黄金T+D收盘上涨,市场觉得本周央行年会鲍威尔宣布缩债的期望渺茫

时间:2021-08-25 21:38来源:www.asgxgy.com作者:未知点击:

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USD指数承压走软,支持金价走高

Zaner metals的剖析师指出,USD大幅逆转和广泛的风险心理提振了黄金和其他金属,使其摆脱基本面原因的影响,开始新的买卖周。别的人则觉得,持续激增的病毒感染仍在威胁全球经济,这反过来又促进资金投入者转向对黄金的高水平购买兴趣。

帮提振金价的是USD走软,衡量USD兑一篮子货币的汇率的USD指数下跌0.3%。USD走软会让黄金等以USD计价的资产对国外用户更具吸引力。

BullionVault的研究主管阿德里安·阿什说,黄金价格也达到了以欧元和日元计价的数周高点,目前以英镑计价的金价比8月份的闪电狂跌高出了8%。

周一双线资本CEO杰夫?冈拉克Jeff Gundlach表示,美国经济目前的运行方法,好像已经不在乎USD会不会失去全球储备货币的地位。

冈拉克重申了他长期以来的看法,即将来几年USD兑其他货币将进一步贬值,并将这样的情况归咎于美国目前的经济政策。大家现在运行经济的方法,几乎被人感觉大家对保持全球储备货币地位不有兴趣。在疫情之后,迄今为止表现最强劲的经济体是中国,而不是美国。

他表示,虽然美国经济通过消费反弹,但很多消费直接流向了中国。冈拉克称,事实上,中国经济增长速度这样之快,一些经济学家估计,中国最早将在2028年成为世界上最大的经济体。

再加上美国债务疯狂增长的事实,冈拉克觉得,USD非常明显正失去全球储备货币地位。冈拉克指出,大家觉得,从长远来看,USD走势确实会大幅下跌。由于从历史上看,当你运行巨额财政赤字,同时扩大贸易赤字的时候,与USD疲软时期是高度有关的。大家目前的USD走强好像是一种逆向趋势,伴随大家进入2021年底,这种趋势可能会接近尾声。

美债收益率止跌回升的预期限制金价涨幅

方案师迈克尔·伯里(Michael Burry)今年成为美债“大空头”,大举押注了长期美债下跌。一项重要美债市场指标暗示,债市资金投入者并不觉得鲍威尔在杰克逊霍尔会议上宣布的政策会过多改变美债收益率现在运行模式。

上周公布的一份监管文件显示,截至6月底,伯里旗下的资管公司Scion Asset Management持有2.8亿USD跟踪20年期以上国债的iShares ETF看跌期权,较三个月前1.72亿USD的持仓有所增加。

这意味着,假如美债下跌/美债收益率上升,期权合约就会获利。但自今年3月美债收益率全线上涨以来,出于对德尔塔变异毒株影响经济复苏的担心,资金投入者重新涌入美债市场,使得美债收益率最近创下多时新低。

因为三季度持仓状况仍未公布,没办法得知伯里的持仓是不是发生变化。他从今年2月开始就不太看好美债,警示称,美国经济重启与一系列的经济刺激手段将会助长通胀,并将美国的政策结果与德国20世纪20年代恶性通胀相提并论。他称,这样的情况可能会促进美联储最后加息。

提到美联储政策,无论是美债的多头还是空头,都在等待马上于本周召开的杰克逊霍尔全球央行年会。市场常见预计鲍威尔将在会上说到美联储缩表计划。美联储最近公布的会议纪要显示,多数官员觉得,从今年晚些时候开始缩减购债规模是适合的。假如届时美债收益率由于任何关于美联储紧缩信号而上涨,空头所持的美债看跌期权将获利,反之则是多头。

摩根士丹利好像与伯里一样看空美债。摩根士丹利的美国利率方案主管Guneet Dhingra称,从劳动力市场到通胀,大家看到的经济数据的每个方面都趋向于相当健康,而对德尔塔变异毒株的担心已被市场消化,这应该会致使将来几个月美债收益率上升。大家正关注美联储主席鲍威尔是不是更新了他对疫情的怎么看,他现在好像并不特别担忧。

NatWest Markets首席策略官John Briggs此前就称,美国财政部国债发行量降低可以缓解资金投入者对美联储降低购债规模的担心,且市场现在对美债需要强劲,因而美债市场整体料将变化不大。全球流动性是巨大的,这无疑将推进全球资金投入者对长期美债的需要,并限制美国长期收益率。

美国银行方案师Mark Cabana在研究报告中称,美国国债通常在年会后两周内几乎没变化。此次,预计鲍威尔将发表演讲,讲解疫情以来美国经济的进展,并承认FOMC将继续讨论缩减量化宽松,但不会发出信号。因此,今年假如美国国债依然没变化,不会让大家感到意料之外。

美国经济数据不佳,商业活动继续放缓支持金价

本周初美国公布的数据依然不佳,这给金价带来支持。金融数据商IHS Markit周一(8月23日)公布的数据显示,美国8月综合采购经理人指数(PMI)从上月的59.9降至55.4,为近8个月来的最低值,自5月达到创纪录的68.7之后每月都在降低。

美国8月服务业PMI从上月的59.9降至55.2,为近8个月来的低位。8月制造业PMI从上月的63.4降至61.2,为近4个月来的低位,其分项数据工厂产出指数从上月的59.7降至56.3,为近5个月来的低位。

PMI高于50表明经济增长,低于50则表示萎缩。虽然美国8月PMI各项数据都高于荣枯线,但数值的显著减少表明经济增长的动力降低,复苏的速度开始放缓。本月PMI的回落凸显出提供链中断对已经不能满足需要的企业的打击程度,服务提供商和制造商继续面临吸引工人和获得提供的挑战。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson在报告中表示,不只提供链延误水平创下了新的纪录,而且8月份的调查显示,大家对招聘的失望情绪愈加大。就业增长降低到去年7月以来的最低水平,要么是由于企业找不到适合的职员,要么是由于现有职员换了工作。

有限的产能也正在转化为持续的通胀重压。8月投入价格指数升至2009年以来的第二高水平,表明企业在一定量上转移了较高的本钱。服务业活动指数下跌至去年12月以来最低点,新业务指数也跌至一年低点。

不过,全美地产经纪商协会(NAR)日内公布的7月成屋销售额好于预期,连续第二个月上升,表明伴随库存限制出现缓解,房价较前月纪录水准回落。销售额的增长表明,从去年的14年高点来看,今年的销售额降低趋势可能已经结束。

数据显示,7月成屋销售总数比上个月增加了2%,达到599万套,高于经济学家预期的583万套,创下四个月以来的新高。这部分数据表明,低借贷本钱和对更大空间的需要继续支撑着那些有机会和财力进行买卖的人的购房行为。

NAR的首席经济学家Lawrence Yun在报告中称,住房部门好像正在稳定下来。作为住房复苏的一个重要原因,可用房子的数目正显示出小幅增长。

周二上海黄金T+D收盘上涨0.78%至376.15元/克;白银T+D收盘上涨1.98%至5049元/千克。金价收盘上涨,主要由于市场预期本周央行年会上,鲍威尔宣布美联储缩减购债的期望渺茫,同时疫情的严峻形势、美国经济数据不佳与地缘政治局势紧张等都给金价带来支持。

上海黄金交易平台2021年8月24日买卖行情,黄金T+D成交量28.366吨;

黄金T+D收盘上涨0.78%至376.15元/克,成交量28.366吨,成交金额106亿7393万8380元,交收方向“空支付给多”,交收量9.016吨;

迷你金T+D收盘上涨0.88%至376.45元/克,成交量6.6572吨,成交金额25亿577万3508元,交收方向“多支付给空”,交收量21.062吨;

白银T+D收盘上涨1.98%至5049元/千克,成交量3456.24吨,成交金额174亿2282万8230元,交收方向“多支付给空”,交收量71.820吨;

市场觉得美联储本周宣布缩减购债期望渺茫,支持金价

本周市场将迎来备受瞩目的杰克逊霍尔央行研讨会,美联储主席鲍威尔的发言将受会被仔细地剖析,以探寻有关联储收紧政策时间表的线索。

对于此次会议,形势已经发生重大改变,从面对面会议改成虚拟会议,凸显出德尔塔变体扭曲计划的能力。伴随DELTA变种病毒感染病例增加,大家担忧经济复苏的时间可能会比此前预期的更长,货币政策正常化的时间可能会推迟。

怀俄明州提顿县的卫生官员上周四宣布了一项部分行政改革,将评估新冠肺炎病毒风险的当地5点指数换成了美国疾病控制与预防中心用的4点量表。但这一变化飞速将该县推入了疾病预防控制中心的最高风险类别,并使美联储将杰克逊霍尔央行会议作为个人活动举行的计划,变成了不遵守当地健康指导的行为。

由堪萨斯联储组织的年度研讨会仍将在网上举行,内容也将相同。届时将发表学术研究论文,美联储主席鲍威尔将在周五通过互联网直播发表演讲。

然而,上周发生的一系列事件表明,在目前美国新冠肺炎病毒激增期间,啥是安全的,啥是不安全的,正在进行每天校准。美联储对县级政府交流选择的反应是一个引人注目的例子,说明经济复苏的节奏正在怎么样改变。

这一决定无疑减少了公共卫生风险。美联储杰克逊霍尔会议的嘉宾名单已经从一般一年约150人的人数降低了一半,新冠肺炎病毒疫苗接种是强制性的,而且需要在室内佩带口罩。行程取消进一步取消了两天的面对面会议、餐饮和招待会,与一般很多的私下会议。这也意味着与会者、他们的家人或客人、媒体随行职员与别的人的数十次航班、汽车出租和酒店房间被取消,1100USD的会议成本也被退还。

今年5月,堪萨斯城联邦储备银行宣布,继去年将年度会议移至网上后,将重返现场会议。该银行曾表示,将“遵守项目推行时拟定的所有健康和安全准则”。

堪萨斯城联邦储备银行的一名官员表示,该区域银行一直在监控提顿县卫生部门的网站,并依据状况的变化,在周五收盘后决定宣布这一改变。

央行政策专家Nomi Prins称,我不觉得美联储会在这次会议上宣布缩减债券购买规模。这是由于delta变体的扩散效应继续显现,事实上,它迫使美联储在最后一刻将该事件变成了虚拟事件

作为“鹰派”典型代表的美国达拉斯联储主席卡普兰,他上周五稍稍态度软化,他表示,正在密切关注Delta变种病毒对经济导致的任何影响,假如变种病毒致使经济增长大幅放缓,他可能需要对其政策怎么看作出“肯定的”调整。

ING剖析师Warren Patterson说,Delta变体给宣布缩减刺激手段的可能性和时间投下变数。

剖析觉得即便美联储缩债,市场流动性依旧充足支持金价

摩根大通方案师Teresa Ho和Alex Roever在上周日公布的报告中写道:“假设美联储在明年8月结束购债,这意味着大家可能会看到累计8500亿到1万亿USD的额外流动性注入金融体系。”

先前他们于8月6日曾提起过这个看法:所谓的“Taper”只不过缩减购债的规模,事实上市场流动性和美联储资产负债表的数字仍在上升,虽然上升的速率会变慢。假如延长Taper周期,美联储给市场注入的总流动性也会上升。

现在很多经济学家觉得,市场的流动性已经过高,市场不止是需要迅速Taper,而是需要缩减资产负债表或者是直接加息。两位方案师表示,即便美联储立即开始缩减规模,金融市场的扭曲状况也不会非常快改变。

周一的债券市场显示,从美国国库券到回购协议,多种证券的利率持续低于0.05%的美联储隔夜逆回购利率,该利率本应被视为短期利率的下限。 先前美联储在6月会议上将隔夜逆回购利率调整了5个基点,以帮支持短期筹资市场的平稳运行。

伴随很多USD继续淹没筹资市场,市场对逆回购的需要激增。流动性疯涨一定量上是由于美联储继续购买资产,与美国财政部从现金竞价推广账户提取资金的行为令更多储备金被推入系统中。财政部为了给债务上限留出空间而削减美债发行量的举动进一步加剧了流动性泛滥。

周一美联储隔夜逆回购工具的用量再创纪录,达到1.136万亿USD,甚至超越了8月18日触及的前记录1.116万亿USD。

摩根大通的两位方案师写道:大家觉得美联储将在12月宣布缩减购债规模,尽管在11月宣布的概率已经增加。两者之间有什么区别是多了1200亿USD的购买量。这表示,大家可能会继续看到美联储向金融系统中注入8500亿至1万亿USD的额外流动性。

两位方案师还重申了他们的看法,他们觉得现任主席鲍威尔在2022年2月任期结束后或有“非常大的可能性”不会被重新提名。

现在海量机构更关注美联储9月会议会不会释放减码信号

美国利率方案师在周报中评估了美联储宣布减码的潜在市场影响,与围绕9月FOMC会议的风险。

高盛剖析师觉得,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表惊人言语的可能性不大,9月FOMC会议才是重要。预计该会议上可能包含“11月发布减码声明的明确信号”,点阵图可能显示到2024年至多加息100个基点,远超越目前市场定价。

摩根士丹利剖析觉得,有关美国经济风险的辩论最后最后将推进收益率上行;仍然建议做空10年期国债,对病毒的担心已经被消化;将来可能公布强劲的就业和通胀数据。美联储的2024年点阵图将提高市场对加息的预期。

花旗剖析师觉得,资金投入者将较长期美国国债作为避风港,同时在等待对德尔塔毒株/地缘政治的担心减弱,压低长端期限溢价,这致使短期收益率水平与市场对美联储将在明年下半年升息的预期脱节。因此,大家觉得有理由押注2年期和10年期收益率曲线变陡。关于美联储减码,基线预期时9月份宣布消息,12月正式开始缩减购债规模。

巴克莱的剖析觉得,大家觉得,收益率假如要大幅升高,市场需要重新评估其对下一个加息周期中终端利率的预期,除此之外对优质债券的争夺也需要降温,从而推高期限溢价。

BMO的剖析师觉得,宏观前景和美国国债市场将维持盘整格局,直到更多有关疫情对经济影响的消息公布。大家仍然预期将来几周10-30年期收益率区间的低端将遭到挑战。到9月美联储FOMC会议召开为止,10年期收益率跌破目前底部1.126%的可能性最大。

三菱日联金融集团的剖析觉得,假如就业数据继续维持好状况,并且股市防止下行,美联储将继续为最后宣布减码量化宽松做筹备,美国利率应该会上升。在美国债务上限得到解决的同时,减码消息的公布应该会消除一些不确定性,从而致使期望通过美国国债做对冲的资金降低。

道明证券的剖析觉得,大家觉得,7月FOMC会议纪要显示9月会议上宣布减码的可能性极低。大家继续预测12月将正式宣布减码,但假如将来两个月的就业报告出人意料强劲,11月宣布也不无可能。

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